Rule of 40
Rule of 40（40%ルール）
SaaS companies exceeding Rule of 40 trade at 2x higher revenue multiples than those below. Only 25% of public SaaS companies consistently exceed 40% (Meritech 2024).
💡TL;DR
Rule of 40 = 収益成長率% + EBITDAマージン%。目標：40%以上。例：成長50% + マージン-10% = 40 ✓、成長20% + マージン25% = 45 ✓、成長15% + マージン10% = 25 ✗。投資家はSaaSの効率性評価に使用。初期段階：成長優先（高成長、マイナスマージン）。後期：収益性へバランス。Rule of 40は健全SaaSの最低基準。
定義
SaaS健全性指標で、収益成長率 + 利益率が40%以上であるべきとするもの。成長30% + 利益率10% = 40を達成。成長投資と収益性のバランスを取り、持続可能な事業パフォーマンスを示す。
🏢SMBチームにとっての意味
ブートストラップのSMB SaaSには、無限にバーンできないためRule of 40が重要。プラスマージン + 適度な成長を目指す。成長20% + マージン15%（35%）は自己資金企業として立派。
📋実践例
50人のバーティカルSaaSは年次25%成長、EBITDAマージン-15%（Rule of 40 = 10）。投資家が持続不可能な経済性を指摘。支出分析：マーケ予算の40%が低ROIチャネルへ。非効率支出を削減、新規顧客価格を12%引き上げ、拡張収益に注力。12ヶ月後：成長は22%維持だがマージンは+8%に改善、Rule of 40 = 30を達成。40未満だが、軌道が投資家のブリッジファンディングを満足させた。
🔧実装ステップ
- 1
過去12ヶ月の収益成長率を計算（前年同期比）。
- 2
EBITDAマージンを決定（より保守的にはフリーキャッシュフローマージン）。
- 3
成長率 + マージンを加算してRule of 40スコアを算出。
- 4
ステージ別ベンチマーク：ARR1000万ドル未満は成長重視、ARR5000万ドル超は利益へバランス。
- 5
Rule of 40を四半期追跡し、改善パスの目標を設定。
❓よくある質問
Rule of 40にはどのマージンを使う？
EBITDAマージンが標準。より保守的に営業利益率やFCFマージンを使う場合も。投資家への報告と一貫性を保つ。初期段階ではEBITDAが最も一般的。
Rule of 40は初期スタートアップに関係ある？
シリーズA前は関係薄い。成長とPMFに集中。Rule of 40は成長効率のバランスが重要になるシリーズA以降に関係が増す。それでも早期から追跡することで良い習慣が身につく。
⚡Optifaiでの活用
OptifaiはRule of 40構成要素をエグゼクティブダッシュボードに表示、成長投資と収益性目標のバランスを支援。Revenue Ledgerは特定アクションがコスト比例増なしに成長にどう貢献するかを表示。
📚参考文献
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関連用語
ARR (Annual Recurring Revenue)
経常サブスクリプション収益の年間換算値。ARR = MRR × 12。成長も解約もない場合の年間ランレートを表し、バリュエーション、計画、投資家コミュニケーションに使用。
NRR (Net Revenue Retention)
既存顧客からの拡張、縮小、解約を考慮した後の経常収益維持率。NRR = (期首MRR + 拡張 - 縮小 - 解約) ÷ 期首MRR × 100。NRR100%超は新規顧客なしでも成長することを意味。
CAC (Customer Acquisition Cost)
一定期間の新規顧客獲得数で営業・マーケ費用総額（媒体費、ツール、人件費、外注）を割ったもの。
Revenue Forecast Accuracy
特定期間における予測収益と実収益の乖離率。1 - |実績 - 予測| / 実績として計算。高精度（5-10%以内）は健全なパイプライン可視性と担当者の規律を示す。低精度はデータ衛生の悪さや非現実的な予測を示唆。